一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先上涨后小幅下跌。截止本周末现货铜报价74528.33元/吨，较周初的73926.67元/吨上涨0.81%，同比上涨7.01%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌6涨6，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅上涨，截止周末，LME铜库存272625吨，较月初上涨0.46%。

　　宏观方面：因俄 罗 斯向乌 克 兰一处军 事设施发射高超音速中程弹道导 弹并警 告西方的举动，加剧了市场对俄 乌紧张局势的担忧，导致避险需求飙升，全球金融市场因此陷入混乱。同时，美国否决联合国安理会加沙停火决议，进一步推高了地 缘 政治 风 险。此外，美联储内部对货币政策的分歧以及市场对降息预期的降温，共同影响了美元走势，进而对金属市场产生了压力。美元的强势限制了金属价格的反弹空间。

　　供应端：，随着十一月的到来，国内铜供应端预计会出现环比小幅下滑的趋势，这主要归因于季节性因素及生产调整策略。与此同时，进口铜方面，市场预期未来到港量将有所减少，反映出全球供应链动态调整及市场需求变化对铜原料流动的影响。中国10月精炼铜（电解铜）产量为111.6万吨，同比减少1.3%；1-10月精炼铜（电解铜）累计产量为1116.9万吨，同比增长4.5%。

　　需求端：随着年底的临近，下游消费领域展现出一定的增长潜力。一方面，节假日效应及年 终项目冲刺等因素可能促使下游企业加大采购力度；另一方面，近期铜价的回落，特别是价格重心的下移，为下游用户提供了更为有利的采购窗口，显著增强了其购买意愿和实际需求。中国10月铜材产量为196.7万吨，同比减少0.3%；1-10月铜材累计产量为1827.4万吨，同比减少1.1%。

　　综上所述：自特 朗 普胜选后，美元持续走强的格局得到些许缓解，同时此前铜价的下降激发了下游需求，故也使得国内社库再度出现去化，并且未来矿端供应预计仍偏紧，TC长单谈判也尚无结果，而海外央行降息仍为大概率事件。预计铜价短期震荡偏强为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。